El optimismo en los mercados parece seguir instalado y las fechas de acción de gracias, BlackFriday y las posteriores navidades, suelen ser fechas estacionalmente alcistas para estos activos.

En el artículo de hoy, vamos a analizar qué esperamos para los índices americanos en este tramo final de año, con esas fechas tan destacadas. Cómo el Bitcoin sigue fuerte y celebra la victoria de otro presidente que lo apoya, Milei en Argentina, mientras seguimos a la espera de la aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado.

Temporada de resultados corporativos

De primeras, seguimos en temporada de resultados corporativos de las principales empresas del SP500. Os lo compartimos para que lo tengáis en cuenta si estáis invertido en alguna de estas. Destaca claramente Nvidia, una de las 7 magníficas, que desde nuestro punto de vista está bastante sobrevalorada con un PER por encima del 120.

Bueno, vamos a empezar primero por el escenario que nos propone uno de los grandes de Wall Street.

Goldman Sachs nos plantea su escenario sobre el SP500 en uno de sus últimos research. Si idea es una en el S&P500 lateralidad hasta mediados de 2024 y luego subida a los 4.700 puntos. Os compartimos la imagen:

Desde Morgan Stanley, leemos también como su jefe de estrategia, el “bearish” Mike Wilson también prevé un final de año sin grandes subidas. De hecho dice que los inversores que están esperando un rally de navidad podrán verse decepcionados. Dice que los repuntes en el último trimestre están bajando considerablemente.

Consejo del mercado

Sabemos que ahora el consenso del mercado descuenta que los tipos de interés quizás empiecen a bajar en la reunión de mayo.

La inflación parece que cada vez está más cerca de controlarse (veremos que hace el petróleo en los siguientes meses) y por lo tanto los principales bancos centrales pueden volver a políticas monetarias expansivas. Eso el mercado lo suele celebrar.

Os vamos a compartir un gráfico que es muy interesante, relacionado con lo que veníamos comentando:

Vemos que invertir en el S&P 500 cuando estaba en una tendencia alcista y las tasas estaban cayendo habría tenido un rendimiento del 14,5% anual.

Comparación con el SP500

Compare eso con el escaso 0,79% anual cuando el S&P 500 estaba en una tendencia alcista, pero las tasas de interés estaban subiendo. Por lo tanto, podemos decir que en los últimos 50 años casi todos los rendimientos en el S&P 500 se han logrado cuando las tasas estaban cayendo.

Si nos fijamos en particular en el sector tecnológico, vemos que Microsoft y Apple representan el 30% del Nasdaq y cotizan a los niveles de valoración más altos desde la crisis PuntoCom. Vemos que Apple lleva 5 trimestres en recesión de earnings y Microsoft con dinámicas burbujísticas debido a la IA. Esto,obviamente muestra que tenemos mucho riesgo para este índice en el medio plazo:

Por lo tanto, en nuestra opinión para la renta variable americana, la tendencia sigue siendo clara, y a corto plazo no tenemos indicadores técnicos que no marquen giro de mercado, pero entendemos que el 2024 puede ser un año complicado y hay que ir con pies de plomo.

El Bitcoin y su ganancia de precio

El Bitcoin, en cambio, sigue flotando en noticias muy positivas, seguimos esperando al halving de abril y a las aprobaciones de los ETFs en enero. En relación a estas posibles aprobaciones, vemos una comparativa de lo que pasó cuando aprobaron el ETF del oro.

Estamos esperando el bull run y, como ya hemos dicho en alguna anterior ocasión, esperamos que nos acerquemos a los máximos históricos a finales del año 2024. Nuestro escenario es seguir haciendo dca (acumulando) mientras se encuentre en estos entornos de los 30.000-40.000.

Como siempre, seguiremos todas estas ideas en los siguientes artículos. !Buen trading!

En este artículo vamos a ver la situación macroeconómica de china, de su sector inmobiliario, como esto puede afectar a las bolsas y también a las criptomonedas debido a la exposición de la empresa Tether con todo esto.

La cotización de la empresa Evergrande vale 0, con un pasivo de 340.000 millones de dólares, en su mayoría, saldos con entidades de crédito. La empresa declaró el mes pasado unas pérdidas escalofriantes de 81.000 millones de dólares en 2021 y 2022. Os compartimos aquí abajo el gráfico de su cotización:

El colapso de Evergrande: ¿una bomba de reloj para la economía china?

Evergrande llevaba dos años siendo una empresa zombi, estas son aquellas que van tan cargadas de deudas que, a pesar de que sigan caminando, están ya muertas desde un punto de vista económico. Desde nuestro punto de vista, a estas empresas es mejor dejarlas caer, que andar rescatándolas, como se ha hecho en tantos casos.

Por sus interconexiones y por el tejido de los mercados, tiemblan los sectores bancarios e inmobiliarios de toda China. De hecho, las promotoras chinas acumulan deudas por valor de 5.2 billones de dólares, más que el tamaño de la economía de Japón, la tercera del mundo.

Una gran parte de esos 5.2 billones de dólares, casi el 50%, corresponden a préstamos bancarios, lo que podría derivar en un colapso del sistema bancario chino y mundial. Digo podría, pero recalco que no creo que sea el escenario más probable. Luego explicamos un poco más el porqué de esta afirmación.

Los acreedores y muchos accionistas, por supuesto, van a perder todo su dinero. Entonces, visto esto, os vamos a lanzar una pregunta que todo el mundo debería saber contestar (aunque los gobiernos jamás lo hagan)

¿Queda claro qué ocurre (tarde o temprano) cuando tu pasivo es mucho más alto que tú activo?

Con todo esto, también estamos, obviamente viendo caídas en los principales selectivos Chinos. Nos fijamos como el HK50 también continúa con la corrección y está tocando ya las zonas de soporte que nos marca el retroceso 62 de Fibonacci de todo el tramo alcista anterior. Veremos cómo se comporta en estos entornos:

¿Por qué no creo que esto vaya a provocar una crisis financiera global?

Debéis saber que la cantidad que representa el capítulo 15 de Evergrande es poco más de 21000 millones de dólares y que la quiebra de Lehman Brothers eran casi 700000. Además, los titulares de bonos OffShore de Evergrande ya sabían que perderían el 94% del capital y aun así no parece que tenga la suficiente fuerza para provocar un efecto contagio en el sistema financiero.

Ahora vamos a analizar cómo esto puede afectar al mercado en general de las criptomonedas por la exposición de la empresa americana Tether.

Debéis saber del último informe reservas de Tether (USDT) que sólo 115 millones de los 86.000 están en bonos corporativos. Sólo representa un 0,01% una cantidad demasiado insignificante.

Si bien es cierto que si nos vamos a la situación más negativa el 10% de las reservas de USDT pueden sufrir una pérdida importante como causa de préstamos y otras inversiones por lo que eso podría afectar como máximo para hacer caer el precio de USDT a 0,9$ (un pequeño depeg).

Si bien es cierto que por caída del precio de otros tipos de activos como oro o BTC podría alcanzar un máximo del 15%. Habrá que ir siguiendo de cerca la cotización de los activos de la compañía.

Más allá de Evergrande: el verdadero riesgo está en la subida de tipos y las políticas monetarias

Lo que nosotros deducimos de la estrategia de Berkshire Hathaway, Michael Burry y otros grandes inversores más, es que hay un problema mucho más grande que el de Evergrande en los mercados que, por lo tanto, puede provocar un ajuste importante como consecuencia del rápido crecimiento de tipos de interés (de 0 a 5,5 en poco más de 1 año).

Por lo tanto, que creamos que lo de Evergrande no vaya a ser para tanto, no implica que no sigamos viendo (como hemos comentado en artículos anteriores), posibles correcciones importantes en las principales bolsas americanas. Y repetimos que esto no son consejos de inversión, son simplemente nuestros escenarios.

Palabras finales

En definitiva, no creo que Evergrande a medio-largo plazo pueda tener una gran influencia en las bolsas, ni tampoco en las criptomonedas. Quizás todo esto obligue a Tether a llevar una mayor transparencia con sus pasivos. Lo que sí que hay que seguir más de cerca son las consecuencias de las políticas monetarias restrictivas por parte de los distintos bancos centrales.

La respuesta de China a todo esto es la siguiente. Los reguladores anuncian medidas para impulsar el mercado financiero del país. El regulador de valores de China ha anunciado un paquete de reformas favorables al mercado para tratar de impulsar la inversión y el comercio después de meses de crecimiento económico inferior al esperado que ha afectado a las acciones y los bonos.

1. Introducción: El Contexto Económico Actual

En medio de la incertidumbre financiera actual, la situación del límite de deuda en Estados Unidos se mantiene en el centro de las discusiones económicas. Los efectos de este asunto, junto con las políticas de los bancos centrales, están marcando la pauta en los mercados globales.

Conclusión: La situación del límite de deuda de Estados Unidos es un tema central en las discusiones económicas en el actual clima de incertidumbre financiera.

2. El Límite de Deuda de Estados Unidos: Una Mirada Cercana

De la mano de José Basagoiti de Trading Pro, desentrañamos los detalles de este complejo escenario. José, un experto en análisis financiero, nos ofrece su perspectiva sobre la delicada situación que atraviesa la economía estadounidense.

Conclusión: El análisis experto ofrece una visión valiosa sobre la compleja situación económica.

3. Las Consecuencias de Prolongar las Negociaciones

El límite de deuda en Estados Unidos es una cuestión que ha tenido en vilo a los inversores. A pesar de las tensiones y posturas distantes entre los partidos políticos, José se muestra optimista. Basándose en experiencias pasadas, sostiene que ambas partes siempre llegan a un acuerdo. Este acuerdo, crucial para mantener la estabilidad económica, permite a los partidos políticos utilizar la deuda como herramienta para prometer y ganar votos.

Pero José también advierte sobre los riesgos de prolongar estas negociaciones. Recordando la última gran negociación del techo de deuda en 2011, que resultó en la disminución del rating de la deuda de Estados Unidos y provocó una gran volatilidad en los mercados, insta a los políticos a no repetir ese error.

Conclusión: A pesar de las tensiones políticas, es probable que se llegue a un acuerdo sobre el límite de la deuda, pero prolongar las negociaciones puede tener efectos negativos, como la volatilidad del mercado y la disminución del rating de la deuda de Estados Unidos.

4. El Mercado en Sintonía con la Perspectiva Optimista

Los mercados parecen estar en sintonía con esta visión. A pesar de las incertidumbres actuales, los inversores parecen confiar en que se alcanzará un acuerdo sobre el techo de deuda.

Conclusión: A pesar de las incertidumbres actuales, los inversores muestran confianza en la resolución del problema del límite de la deuda.

5. Impacto del Límite de Deuda en la Política Monetaria de la Reserva Federal

José también discute el impacto de la situación del límite de deuda en la política monetaria de la Reserva Federal. Explica que la política monetaria y fiscal deben trabajar juntas para combatir la inflación. Sin embargo, señala que un acuerdo sobre el límite de deuda podría llevar a un mayor gasto público en un ambiente ya inflacionario, lo que podría poner en riesgo la lucha contra la inflación.

Conclusión: La situación del límite de deuda puede tener un impacto significativo en la política monetaria de la Reserva Federal, especialmente en relación con la inflación.

6. Aumento del Gasto Público: Posibles Efectos Inflacionarios

En este escenario, el aumento del gasto público puede compensar la disminución del gasto privado, lo que podría mantener en aumento la demanda agregada en un entorno de oferta rígida. Esto, advierte José, podría ser inflacionario.

Conclusión: Un aumento en el gasto público, como resultado de un acuerdo sobre el límite de deuda, puede conducir a presiones inflacionarias en el actual contexto económico.

7. Los Signos Preocupantes de una Recesión Inminente

En cuanto a la perspectiva de una recesión en Estados Unidos, José ve signos preocupantes. Señala varios indicadores adelantados, como la ratio oro-cobre y la inversión de la curva de rendimiento, que sugieren que se aproxima una recesión. Añade que China, que sirvió de contrapeso durante la desaceleración económica global en 2008, también está mostrando signos de estancamiento económico.

Conclusión: Hay signos de una posible recesión en Estados Unidos, como se evidencia en varios indicadores adelantados.

8. Criptomonedas en el Escenario Actual: El Caso de Bitcoin

Finalmente, José aborda el tema de las criptomonedas, especialmente Bitcoin. Si bien reconoce que Bitcoin se sigue considerando un activo especulativo, advierte de la necesidad de ser prudente. Espera caídas a corto plazo, pero se muestra optimista a largo plazo.

Conclusión: En el mundo de las criptomonedas, Bitcoin sigue siendo un activo especulativo, aunque se muestra optimismo a largo plazo.

En definitiva, el panorama económico y financiero está cargado de incertidumbre y volatilidad. Sin embargo, con una comprensión profunda y un análisis cuidadoso, podemos navegar a través de estas aguas turbulentas y buscar oportunidades en medio de la adversidad.

Mira la participación de José Basagoiti en Negocios TV.